La Nuova Via dei Fondatori Asiatici verso gli Stati Uniti
Yoevan Khemlani aveva già iniziato a costruire la sua azienda di intelligenza artificiale a Singapore quando si è reso conto che tutti i suoi clienti si stavano rivolgendo altrove.
Khemlani ha fondato Interfaze, una startup che offre un modello di intelligenza artificiale specializzato per compiti di backend come il web scraping, con un team di quattro persone nel 2025. “Mentre stavamo addestrando il modello, molti dei nostri clienti che esploravano o provavano il prodotto si stavano trasferendo negli Stati Uniti, erano già basati negli Stati Uniti o vendevano agli Stati Uniti,” racconta Khemlani a Fortune.
Pertanto, Khemlani si è trasferito nella Bay Area di San Francisco lo scorso maggio, attratto dall’enorme base di clienti degli Stati Uniti. “Abbiamo visto che il mercato era lì e abbiamo deciso di trasferirci,” afferma.
L’Asia, un tempo meta ambita per i fondatori tecnologici grazie ai suoi mercati poco saturi, ai costi inferiori e alla crescente ricchezza, sta ora subendo una rivalutazione. Diverse città, come Singapore, Tokyo e Kuala Lumpur, hanno cercato di posizionarsi come hub tecnologici emergenti, potenzialmente in grado di sfidare il dominio di lunga data di San Francisco nel settore tecnologico.
Tuttavia, i fondatori stanno ora riconsiderando gli Stati Uniti, attratti dalla sua vasta dimensione di mercato e dal facile accesso al capitale, e spinti dalla crescente attenzione normativa e dai mercati frammentati in Asia.
Dal 2025, la società globale di venture capital Antler ha aiutato più di 30 team fondatori asiatici a trasferirsi negli Stati Uniti. “La maggior parte dei fondatori che vediamo in Asia oggi vogliono costruire aziende globali, e l’attrattiva di essere negli Stati Uniti è innegabile per questo scopo,” afferma Jussi Salovaara, co-fondatore e managing partner di Antler per l’Asia, a Fortune. “Clienti, talenti e capitale sono tutti presenti in abbondanza lì.”
Secondo KPMG, gli Stati Uniti hanno attratto circa il 68% di tutti i finanziamenti per startup lo scorso anno, mentre l’Asia ha ottenuto solo il 12% nello stesso periodo. La differenza è ancora più marcata nel primo trimestre del 2026, con gli Stati Uniti che conquistano l’80% di tutti i finanziamenti per startup, grazie a enormi raccolte fondi per sviluppatori come OpenAI e Anthropic. La quota dell’Asia è scesa al 9,6% (anche se i fondi sono rimasti stabili in termini assoluti).
Pressioni e Attrattive
Il settore del venture capital in Asia, in particolare nel sud-est asiatico, è in una fase di prolungata crisi. I finanziamenti per le aziende tecnologiche del sud-est asiatico sono diminuiti di quasi l’80% tra il 2022 e il 2024, passando da circa 10,1 miliardi di dollari a 2,2 miliardi di dollari. La regione attualmente rappresenta circa lo 0,5% – 2% degli investimenti globali in VC; la maggior parte degli investimenti nell’APAC è concentrata in India e Cina.
Inoltre, la regione non ha offerto opportunità di uscita lucrative per gli investitori. “Ci sono stati alcuni grandi IPO nel sud-est asiatico, ma non così tanti quanto l’ecosistema avesse bisogno,” spiega Salovaara. “Questo sta sicuramente impattando la fiducia degli investitori.”
Le IPO nel sud-est asiatico hanno raccolto 6,5 miliardi di dollari lo scorso anno, un incremento del 76%, secondo Deloitte. Tuttavia, questa cifra è ancora esigua rispetto ai proventi delle IPO nella città cinese di Hong Kong, che ammontano a 37 miliardi di dollari.
Diverse aziende del sud-est asiatico stanno attualmente scambiando al di sotto del prezzo di offerta. JustCo, un’azienda di coworking di Singapore, sta già scambiando al di sotto del prezzo di IPO poche settimane dopo il suo debutto a giugno. Foundation Healthcare, la prima azienda sanitaria a quotarsi sulla Singapore Exchange in quattro anni, ha chiuso il primo giorno di contrattazioni, il 8 luglio, con un ribasso del 7,9% rispetto al prezzo di IPO.
Inoltre, il sud-est asiatico è in realtà una raccolta di mercati molto diversi, il che significa che le aziende non possono affidarsi a un unico modello per l’intera regione. “Quando investi negli Stati Uniti, stai investendo in tutto il paese, che è un mercato enorme,” afferma Khemlani. “Ma quando investi nel sud-est asiatico, devi scegliere in quale paese vuoi investire. La strategia di go-to-market in ogni nazione del sud-est asiatico è molto diversa.”
Sebbene più capitale stia fluendo in Cina e India, le aziende lì affrontano ancora un capitale privato meno paziente, requisiti di quotazione più severi e multipli di valutazione inferiori rispetto ai loro omologhi statunitensi.
Per Justin Li, fondatore di IndustrialMind.AI, le condizioni di mercato sfavorevoli nel suo paese d’origine sono stati un fattore di spinta per trasferirsi negli Stati Uniti. “Le startup B2B non hanno il miglior accesso al mercato in Cina, poiché possiamo servire principalmente solo clienti cinesi e il mercato locale.”
Li, ex ingegnere di Tesla, ha sviluppato un’intelligenza artificiale in grado di monitorare le linee di produzione per rilevare anomalie e suggerire soluzioni. La maggior parte dei suoi clienti sono produttori automobilistici degli Stati Uniti e dell’Europa.
La geopolitica potrebbe anche svolgere un ruolo. Le aziende occidentali potrebbero essere riluttanti a collaborare con una società basata in Cina, in particolare per i modelli di business che dipendono dalla condivisione dei dati. Anche se gli dirigenti sono a loro agio nel lavorare con una startup cinese, devono affrontare una rete sempre più complessa di restrizioni e politiche sia negli Stati Uniti che in Cina, soprattutto mentre l’IA inizia a essere vista più come una tecnologia strategica piuttosto che come un semplice prodotto.
Altri evidenziano la vivace comunità di fondatori della Silicon Valley. “Queste reti di contatti non si trovano da nessun’altra parte,” afferma Sanjil Jain, un fondatore indiano che si è trasferito negli Stati Uniti ad aprile per costruire Drift, una piattaforma di ingegneria robotica alimentata dall’IA. “Puoi incontrare persone, accedere a nuove tecnologie e integrarle nella tua soluzione per offrire qualcosa di nuovo.”
Jain ha assunto tre americani per unirsi al suo team di cinque persone da quando si è trasferito. “Se cercassimo lo stesso talento in India, ci vorrebbe molto tempo per trovare il profilo esatto o la follia in una persona che voglia costruire con noi,” afferma. “Ma qui, praticamente tutti sono appassionati di nuove tecnologie.”
Quando ha senso l’Asia?
Nonostante il fascino della Silicon Valley, Salovaara sottolinea che un trasferimento negli Stati Uniti non è semplice.
Lo scorso settembre, Trump ha aumentato le tasse sui visti H-1B da 5.000 a 100.000 dollari, suscitando onde d’urto in tutta l’America aziendale. “Essendo cittadini indiani, non è facile per noi ottenere visti—stiamo affrontando attese di un anno,” racconta Jain a Fortune. (Il mese scorso, un tribunale federale statunitense ha bloccato l’aumento delle tasse sui visti, dichiarandolo una tassa non autorizzata.)
“Ciò che è altrettanto impegnativo è raggiungere una crescita adeguata negli Stati Uniti,” aggiunge Salovaara. “I fondatori devono affrontare alcune transizioni culturali: in Asia, gli investitori sono molto concentrati sulla crescita dei ricavi e sulla redditività relativamente presto, mentre negli Stati Uniti prestano maggiore attenzione alla tua visione e al problema che stai cercando di risolvere.”
Suggerisce anche che alcune aziende siano più adatte ai mercati del sud-est asiatico, che tendono a offrire maggiori opportunità di investimento in infrastrutture ed energia. Cita un esempio supportato da Antler: Alternō, una startup vietnamita incorporata a Singapore che ha sviluppato sistemi di accumulo di energia rinnovabile a basso costo utilizzando batterie termiche a base di sabbia.
“Se stai costruendo in Vietnam, è ovviamente molto più conveniente rispetto agli Stati Uniti,” afferma Salovaara.
La filosofia guida di Antler è che dovrebbe essere possibile per i fondatori costruire startup di successo da qualsiasi parte del mondo. “Le persone possono innovare praticamente da qualsiasi luogo, e a un livello che non erano in grado di fare prima,” ha dichiarato il CEO Magnus Grimeland a Fortune all’inizio di quest’anno. (Antler ha aperto il suo primo ufficio nella Silicon Valley nel 2025, otto anni dopo la sua fondazione.)
Salovaara spera che più fondatori asiatici scelgano di costruire all’interno della regione. “Col tempo, il capitale diventerà più equamente distribuito tra i vari mercati,” conclude. “Man mano che gli ecosistemi maturano, cattureranno anche più talenti e capitale, quindi spero che inizieremo a vedere più fondatori costruire dall’Asia per il mondo.” (Il 26 giugno, Antler ha annunciato che avrebbe espanso il suo focus sui fondatori in uscita dalla Cina, aggiungendo anche fondatori giapponesi e sudcoreani.)
Nel breve termine, tuttavia, gli hub asiatici devono ancora percorrere molta strada prima di poter competere con la Silicon Valley.
“Puoi costruire da qualsiasi parte oggi, sia da Singapore che dal Regno Unito, ma dal punto di vista delle vendite, è difficile raggiungere una base di clienti globale da quei paesi,” afferma Khemlani. “Dal punto di vista del venture, è anche molto difficile raccogliere capitale a San Francisco se sei ancora a Singapore.”
