Demat 2.0: Un Nuovo Sistema di Trasferimento di Obbligazioni Tokenizzate
Il sistema Demat 2.0 permetterà agli investitori di ricevere obbligazioni tokenizzate istantaneamente, in cambio di pagamenti effettuati tramite la valuta digitale della banca centrale (CBDC), riducendo significativamente il tempo di liquidazione dei titoli. Lo ha dichiarato Vijay Chandok, Direttore Generale di NSDL, sottolineando che un’adozione più ampia dipenderà dall’approvazione normativa e dalla prontezza del mercato.
Parlando ai margini del Global Fintech Fest 2026 a Mumbai, Chandok ha spiegato che l’iniziativa utilizza un meccanismo di liquidazione "atomico", in cui il trasferimento del titolo e il pagamento avvengono simultaneamente. "Si dà e si riceve denaro istantaneamente. Si fornisce il proprio denaro immediatamente. Pertanto, il ciclo di liquidazione è istantaneo," ha affermato Chandok.
Il progetto pilota per obbligazioni corporate tokenizzate è stato annunciato giovedì al Global Fintech Fest dal Governatore della Reserve Bank of India, Sanjay Malhotra, e dal Presidente della Securities and Exchange Board of India, Tuhin Kanta Pandey. Questo pilota è progettato per testare l’emissione, la detenzione, il trading e la liquidazione di obbligazioni corporate come token digitali, utilizzando la Tecnologia di Registrazione Distribuita (DLT). È collegato all’infrastruttura CBDC all’ingrosso della RBI per la liquidazione della componente monetaria delle transazioni.
Chandok ha spiegato che il sistema è composto da due portafogli: un portafoglio titoli contenente i token delle obbligazioni e un portafoglio valuta contenente la rupia digitale. "L’intera configurazione prevede due portafogli, un portafoglio titoli e un portafoglio valuta. Il portafoglio titoli ospita i token e il portafoglio valuta ospita la valuta digitale della banca centrale, la rupia CBDC," ha dichiarato.
Spiegando come funziona il processo, Chandok ha affermato che, una volta assegnati i token delle obbligazioni a un investitore, il trasferimento del titolo e del pagamento può avvenire simultaneamente attraverso la rete digitale. "Si tratta di un meccanismo di liquidazione istantaneo, in cui il pagamento dell’investitore avviene e immediatamente riceve i titoli nel suo conto demat," ha affermato Chandok, mettendo in contrasto questo sistema con quello tradizionale, dove esiste un intervallo di tempo tra il pagamento e la ricezione dei titoli.
"Nella modalità tradizionale, si dà il denaro oggi e si riceve l’obbligazione domani. Così, il blocco di un giorno di denaro viene sostituito da un’immediata disponibilità del titolo," ha spiegato. Tuttavia, Chandok ha sottolineato che Demat 2.0 è attualmente in fase pilota e il trading sul mercato secondario delle obbligazioni tokenizzate non è ancora disponibile. "Questi sono per investitori, non per trader," ha precisato.
Ha aggiunto che, man mano che il sistema si sviluppa e passa alla modalità di produzione, la partecipazione degli investitori e la possibilità di acquistare e vendere dipenderanno dalle normative e dalla profondità del mercato secondario. "Richiede accettazione, maturità e regolamentazione," ha affermato Chandok.
Infine, ha anche evidenziato che il sistema Demat esistente continuerà a operare, mentre Demat 2.0 offrirà la capacità aggiuntiva di una liquidazione simultanea. "La differenza è che questo è istantaneo. Si dà e si riceve simultaneamente," ha concluso, aggiungendo che il meccanismo riduce il rischio di liquidazione eliminando il ritardo temporale tra le due parti di una transazione.
