Il mercato ha praticamente consolidato la previsione di un aumento di 25 punti base durante la riunione del FOMC del 16 settembre, dopo le ultime relazioni sull’inflazione di agosto, in un contesto di un’economia statunitense relativamente resiliente. In primo luogo, l’Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) è aumentato dello 0,4% su base mensile, il più grande incremento mensile dal mese di maggio, e del 5,4% su base annuale, superando le aspettative fissate al 5,3% e rappresentando un’accelerazione significativa rispetto al 4,8% di luglio. Questo incremento è stato quasi interamente guidato da un balzo del 4,2% nei prezzi dell’energia, con i prezzi alimentari che hanno contribuito in modo modesto con uno 0,1% (secondo Bloomberg). Il PPI core, escludendo cibo ed energia, è stato dello 0,2% su base mensile, risultando inferiore al consenso fissato allo 0,3%. Tuttavia, i mercati hanno in gran parte ignorato questo dato core deludente: gli aumenti delle tariffe aeree e dei servizi ospedalieri all’interno dei dettagli del PPI, insieme alle revisioni al rialzo del livello di luglio, hanno neutralizzato il superamento delle aspettative e mantenuto una lettura di politica monetaria restrittiva.
Successivamente, il dato principale dell’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) ha rispettato le aspettative, registrando un aumento dello 0,4% su base mensile e del 3,4% su base annuale, invariato rispetto a luglio. Secondo Bloomberg, più di un terzo dell’incremento mensile è derivato da un rimbalzo del 3,9% nei prezzi della benzina, mentre i prezzi alimentari sono aumentati di un modesto 0,1%. La sorpresa è arrivata dal CPI core, che è aumentato dello 0,3% su base mensile contro un consenso fissato allo 0,2%. Su base annuale, il CPI core si attesta al 2,4%, il valore più basso da marzo 2021, ma l’accelerazione mensile è stata ciò che ha mosso i mercati. Analizzando più a fondo i componenti del CPI core, il settore abitativo è stato un fattore chiave, con un aumento dello 0,3%, il guadagno mensile maggiore negli ultimi tre mesi, invertendo due mesi di letture contenute, mentre anche l’affitto equivalente degli proprietari ha mostrato un incremento. Oltre al settore abitativo, i servizi di telefonia mobile hanno registrato un aumento significativo, contribuendo anch’essi al superamento delle attese del core.
