Questa Settimana
Questa settimana le probabilità di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve alla fine del mese sono scese dal 70% al 20%. Le motivazioni sono le seguenti:
- Le dichiarazioni dei membri della Fed (in “Fedspeak”). Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha affermato che non c’è “urgenza,” mentre il vicepresidente della Fed, Philip Jefferson, ha detto che potrebbe essere necessario “più tempo” per decidere su “eventuali futuri [aumenti dei tassi]” – entrambi sostanzialmente sostenendo una pausa a ottobre.
- Il mercato del lavoro è più debole del previsto, con solo 29.000 posti di lavoro creati a settembre. Questo è ben al di sotto delle aspettative di 81.000 posti di lavoro aggiunti, e gli ultimi due mesi sono stati rivisti al ribasso per un totale di 60.000 posti di lavoro. Tuttavia, il mercato del lavoro non è esattamente debole, con una media stabile di 50.000 posti di lavoro guadagnati negli ultimi tre mesi.
- L’inflazione PCE principale e generale è stata inferiore alle aspettative in agosto. L’inflazione PCE principale è rimasta ferma al 3,4% su base annua (YOY), mentre l’inflazione PCE core è stata ferma al 3,0% YOY – entrambi 0,3 punti percentuali al di sotto delle aspettative. Anche se questi dati sono “invariati” rispetto ai numeri rivisti, cambiamenti metodologici hanno portato a una diminuzione maggiore del previsto di 36 punti base (bp) nell’inflazione core di luglio.
Il cambiamento nelle aspettative di aumento dei tassi è avvenuto nonostante altri dati suggeriscano che l’economia sia più forte di quanto si pensasse in precedenza. In particolare, la spesa reale dei consumatori è cresciuta dello 0,6% in agosto – superiore alle aspettative di una crescita dello 0,5% – e la crescita del PIL reale nel secondo trimestre è stata rivista al 2,2% rispetto all’1,5% grazie a una spesa e a un investimento aziendale più robusti.
Con il calo delle probabilità di aumento dei tassi e un’economia che appare resiliente, il Nasdaq-100® è salito dell’1% questa settimana raggiungendo un nuovo massimo storico, nonostante i rendimenti dei Treasury a dieci anni siano aumentati di oltre 10 bp fino a quasi il 5,3% (raggiungendo un picco di 5,34% – il loro massimo dal 2002).
Immagine
Settimana Prossima
Ecco i principali eventi che osserverò la prossima settimana:
-
Lunedì: PMI dei servizi ISM & S&P (settembre)
-
Mercoledì: Verbali della Fed (settembre)
-
Giovedì: Richieste di sussidi di disoccupazione (settimana che termina il 3 ottobre)
-
Venerdì: Sentiment dei consumatori (preliminare di ottobre)
