Il Giudizio dei Proxy Advisor e le Prospettive per Mps
Mario Comana, professore di Economia degli intermediari finanziari presso la Luiss, ha commentato le recenti raccomandazioni dei due principali proxy advisor, Iss e Glass Lewis, riguardanti l’assemblea del 29 ottobre. Questi esperti hanno suggerito agli azionisti di Mps di rifiutare la doppia offerta pubblica di scambio (Ops) presentata da Luigi Lovaglio per Banco Bpm e Banca Generali. Comana ha dichiarato che non è sorpreso da tali valutazioni, sottolineando come non consideri l’assemblea un ostacolo significativo, poiché non ritiene che la proposta di Lovaglio possa realmente competere con la solidità del piano di Banca Intesa e la sua offerta, che potrebbe essere ulteriormente migliorata.
L’Assemblea del 29 Ottobre
Il professore ha aggiunto che, pur non definendo l’assemblea come una mera formalità, è propenso a scommettere su un esito negativo per la doppia Ops di Lovaglio. Comana non prevede particolari difficoltà neanche per l’offerta pubblica di acquisto (Opas) di Intesa Sanpaolo. Riguardo alla questione Antitrust, ha osservato che eventuali problematiche possono essere risolte. L’Antitrust, infatti, non ha il potere di bloccare un’operazione a meno di situazioni estreme e può solo richiedere modifiche, come un incremento del numero di sportelli da cedere, questioni che possono essere affrontate e risolte.
Il "Salotto Buono" e il Ruolo di Generali
Comana ha spiegato che, in caso di successo dell’Opas di Intesa Sanpaolo, si potrebbe delineare uno scenario di coabitazione all’interno di Generali. Secondo il professore, Banca Intesa è un istituto molto istituzionale, mentre gli altri azionisti sono figure di spicco. Questo porterebbe a una sorta di "salotto buono" che si trasferirebbe da Mediobanca a Generali, dove i leader del sistema finanziario ed economico italiano si troverebbero a collaborare.
Strategie e Offerte nel Settore Bancario
In merito alla strategia di Lovaglio, Comana ha risposto a una domanda riguardo a un possibile parallelismo con la sua esperienza al Credito Valtellinese, dove la sua opposizione all’offerta del Crédit Agricole contribuì a un significativo aumento del prezzo dell’offerta. Ha sottolineato che la tutela degli interessi degli azionisti è parte del compito di un amministratore, ma ha sollevato interrogativi sulla logica di Banca Intesa nel continuare a investire denaro, considerando che il piano alternativo di Mps sembra ormai fallito.
Comana ha espresso sorpresa per il rilancio già effettuato da Intesa, suggerendo che l’istituto potrebbe aver voluto garantire l’operazione. Tuttavia, ha messo in discussione la necessità di ulteriori passi, dato il contesto attuale. A suo avviso, l’offerta attuale, l’eventuale bocciatura del piano alternativo e il supporto di alcuni grandi azionisti pongono Intesa in una posizione vantaggiosa per quanto riguarda le adesioni.
Infine, ha indicato che un aggiustamento dell’offerta era prevedibile, ma si è chiesto perché dovrebbero essercene due in tempi così ravvicinati, considerando che la carta del rilancio è già stata utilizzata. Comana ha concluso affermando che, qualora le adesioni risultassero insufficienti, ci sarebbe comunque tempo per un ulteriore rialzo.
