La scalata di Unicredit è stata fermata dall’opposizione del governo; i progetti di aggregazione con Mps, invece, non hanno resistito all’offerta di Intesa e alle obiezioni di Credit Agricole. Ora sono proprio i francesi della Banque Verte a tentare l’unione con Banco Bpm, da tempo considerato uno degli obiettivi più ambiti del settore creditizio italiano.
Se dovesse concretizzarsi, l’operazione metterebbe fine a due anni particolarmente intensi per le banche italiane, segnati da un riassetto realizzato attraverso una serie di offerte pubbliche che hanno modificato profondamente gli equilibri del comparto. L’eventuale accordo tra Credit Agricole e Bpm potrebbe esserne l’ultimo passaggio. La proposta prevede una fusione con Credit Agricole Italia, senza Opa, e riconoscerebbe agli azionisti di Banco Bpm un miliardo di euro e un premio del 20%. Il consiglio di amministrazione di Piazza Meda è atteso al voto il 12 novembre.
La fase di turbolenza è iniziata nel novembre 2024, quando Unicredit ha lanciato un’offerta su Banco Bpm, dopo aver avviato, due mesi prima, la scalata a Commerzbank. Il processo è proseguito nel gennaio 2025 con l’Opas che, nell’ottobre dello stesso anno, ha consentito a Mps di conquistare Mediobanca. Quell’operazione, destinata a rivelarsi decisiva anche per l’amministratore delegato di Mps Luigi Lovaglio, che ne era stato il promotore, ha aperto la strada all’Opas di Carlo Messina sul Monte. Intesa ha individuato nella fragilità della governance senese l’occasione per consolidare la propria leadership in Italia e contribuire a stabilizzare gli equilibri di Generali.
Nel quadro che si va delineando, Intesa si conferma il principale gruppo finanziario del Paese, Unicredit rafforza la propria dimensione paneuropea e il conglomerato Unipol-Bper si afferma come terzo polo bancario. A quest’ultimo è destinata metà della rete del Monte. Restava da definire il futuro di Banco Bpm: prende ora forma l’ipotesi considerata più probabile, quella dell’integrazione con Credit Agricole Italia. Il gruppo francese è diventato il primo azionista della banca con il sostegno implicito del governo, che in precedenza si era affidato ai francesi anche in funzione anti-Unicredit.
Presente in Italia da oltre cinquant’anni, la Banque Verte ha ampliato con cautela la propria attività nel Paese, che oggi rappresenta il suo secondo mercato. L’unione con Banco Bpm ne farebbe più che raddoppiare le dimensioni e la porterebbe a diventare la quarta rete bancaria italiana. Gli analisti hanno valutato positivamente la proposta, ritenendola interessante per Bpm. Sul mercato, tuttavia, restano dubbi sulla trasparenza di un’operazione priva di Opa.
Per completare il percorso, Credit Agricole dovrà superare due passaggi: il Golden Power, con il governo chiamato a decidere se autorizzare l’operazione di una banca straniera in prossimità delle elezioni, e il via libera alla fusione attraverso il meccanismo del whitewash. Per evitare i costi di un’Opa, il gruppo francese, che non dispone di un capitale in eccesso particolarmente ampio, dovrà ottenere il consenso della maggioranza degli altri azionisti di Banco Bpm.
«Lascio che siano gli economisti a occuparsene», ha dichiarato il vicepremier Matteo Salvini, evitando di entrare nel merito. Durante il tentativo di acquisizione di Unicredit aveva definito Gae Aulenti una «banca straniera». Il governo, informato dai francesi poco prima dell’annuncio, non ha rilasciato commenti. Antonio Misiani, responsabile economico del Pd, ha ironizzato sul «capolavoro di strategia» degli «apprendisti stregoni di Palazzo Chigi e via XX Settembre»: secondo lui, dopo aver cercato di difendere «l’italianità delle banche», si rischia di consegnarne una delle «più importanti» al controllo «francese». «È questo il risultato del sovranismo economico di Meloni e Giorgetti», ha commentato Mario Turco del M5S.
