MSCI Inc. rinvia nuovamente la revisione delle azioni indonesiane
MSCI Inc. ha deciso di rinviare la sua revisione delle azioni indonesiane, affermando di aver bisogno di più tempo per valutare l’efficacia delle recenti riforme sulla trasparenza annunciate.
L’ente di indicizzazione ha dichiarato che le misure adottate dal paese, come il miglioramento delle informative, una classificazione più dettagliata degli investitori e un piano per aumentare il requisito minimo di flottazione al 15%, rappresentano un passo nella giusta direzione. Tuttavia, ciò che conta per gli investitori globali è l’implementazione coerente e l’effetto sostenuto di tali misure nel mercato, come indicato in un comunicato stampa pubblicato martedì.
“Se non si evidenzierà un progresso sufficiente entro la revisione dell’indice MSCI di novembre 2026, MSCI prenderà in considerazione una serie di opzioni per il trattamento appropriato del mercato indonesiano, che potrebbe includere una consultazione sulla riclassificazione dell’Indonesia da mercati emergenti a mercati di frontiera,” si legge nella dichiarazione.
Questa decisione è destinata ad approfondire l’inquietudine degli investitori, accumulatasi nel corso dei mesi, dopo che MSCI, a gennaio, aveva segnalato una potenziale retrocessione a status di frontiera a causa di preoccupazioni relative all’investibilità e al numero limitato di azioni disponibili per il trading pubblico. L’avviso, che aveva provocato un crollo del mercato, ha spinto le autorità a introdurre una serie di riforme.
“Il mercato mantiene lo status di mercato emergente, ma con un’etichetta di avvertimento attaccata,” ha affermato Mohit Mirpuri, partner di SGMC Capital Pte a Singapore. “La responsabilità ora è dei regolatori di dimostrare progressi credibili nei prossimi mesi.”
L’aggiornamento di martedì, già rinviato da maggio, è arrivato dopo che la settimana scorsa MSCI aveva rivisto la valutazione dell’Indonesia sul flusso informativo da negativa a causa della limitata trasparenza nelle strutture azionarie, comportamenti di trading coordinati che minano la formazione dei prezzi e la mancanza di divulgazione aziendale in inglese.
L’incertezza prima della revisione ha spinto molti partecipanti al mercato a rimanere in disparte, con gli investitori che citano la pressione derivante da potenziali deflussi. Insieme alle preoccupazioni riguardo alla direzione politica e alle conseguenze della guerra in Iran, l’indice di riferimento Jakarta Composite ha subito un crollo, diventando il peggior indicatore di mercato a livello mondiale quest’anno. L’indice era salito fino all’1,2% al mattino, per poi ridursi allo 0,6% alle 9:30 ora locale.
“Il contesto macroeconomico è chiaramente piuttosto difficile,” ha dichiarato Yi Ping Liao, gestore di fondi presso Franklin Templeton. “Ritengo ancora che ci siano questioni da risolvere e, fino ad allora, non credo ci sia un forte incentivo a investire in Indonesia.”
Negli ultimi mesi, i regolatori hanno introdotto una serie di riforme, tra cui l’aumento del flottante minimo. La Borsa valori indonesiana ha intrapreso l’insolita iniziativa di identificare le aziende con alta concentrazione azionaria—un problema che ha giustificato la decisione di MSCI di rimuovere alcune di queste azioni dai propri indici a maggio. L’installazione di Jeffrey Hendrik, veterano dei mercati dei capitali, come amministratore delegato della borsa ha contribuito a rassicurare gli investitori.
Secondo Hasan Fawzi, capo della supervisione del mercato dei capitali presso l’Autorità dei servizi finanziari, la decisione “fornisce slancio per continuare, rafforzare e accelerare l’agenda di riforma del mercato dei capitali” avviata dall’inizio dell’anno.
Una decisione finale per mantenere lo status di mercato emergente dell’Indonesia potrebbe ridurre i deflussi esteri e alleviare la pressione sulla rupia. La valuta ha raggiunto minimi successivi, indebolendosi di oltre il 6% rispetto al dollaro USA quest’anno e classificandosi tra i peggiori performer del suo gruppo. Gli investitori esteri hanno inoltre venduto azioni per un valore di 4 miliardi di dollari, facendo scendere l’indice di riferimento di circa il 30%.
Un simile esito potrebbe anche fornire un certo sollievo al presidente Prabowo Subianto, il cui programma populista e la spinta per un maggiore controllo statale hanno inquietato gli investitori. Le paure di un maggiore intervento statale nelle esportazioni di materie prime hanno spinto i fondi a rimanere in disparte, mentre il licenziamento brusco del capo dell’agenzia nutrizionale indonesiana—centrale per il programma di pasti gratuiti di Prabowo—e un successivo scandalo di corruzione hanno aumentato l’ansia.
“Ritengo sia positivo che MSCI abbia riconosciuto le recenti riforme,” ha affermato Felix Darmawan, analista di PT BCA Sekuritas. “L’attenzione ora si sposta dall’annuncio delle politiche all’esecuzione delle stesse. Se l’implementazione sarà convincente nel corso dell’anno prossimo, il rischio di riclassificazione potrebbe gradualmente svanire.”
Gli investitori ora attendono la revisione di FTSE Russell. Il fornitore di indici ha dichiarato il mese scorso che ritarderà la ristrutturazione dell’Indonesia, comprese le modifiche al flottante e le aggiunte di azioni, fino alla revisione di settembre per consentire un ulteriore monitoraggio.
