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Le azioni di Swiggy, leader nel settore della consegna di cibo e del commercio rapido, hanno subito un calo del 6% in due giorni, nonostante la società abbia riportato risultati solidi nel primo trimestre. Lunedì, il valore delle azioni è sceso fino a Rs 277 alla Borsa di Bombay (BSE).
In un comunicato inviato all’exchange, Swiggy ha annunciato una perdita netta consolidata di Rs 791 crore per il primo trimestre dell’anno finanziario 2027, segnando una diminuzione di quasi il 34% rispetto alla perdita netta di Rs 1.197 crore registrata nello stesso periodo dell’anno precedente.
Il fatturato dell’azienda, nel frattempo, è aumentato di oltre il 37% su base annua, raggiungendo Rs 6.812 crore durante il trimestre aprile-giugno del FY27, rispetto ai Rs 4.961 crore riportati nel corrispondente trimestre dell’anno precedente.
Instamart, la divisione di commercio rapido di Swiggy, ha visto contrarsi le perdite a Rs 651 crore nel primo trimestre del FY27, rispetto ai Rs 797 crore dell’anno precedente. Il fatturato della divisione è aumentato di quasi il 53% su base annua, raggiungendo Rs 1.232 crore. Il valore lordo degli ordini (GOV) di Instamart è cresciuto di quasi il 40% su base annua, arrivando a Rs 7.907 crore, mentre il margine di contribuzione è migliorato di 440 punti base, attestandosi allo 0,2%.
“In un periodo in cui la concorrenza nel commercio rapido è aumentata, abbiamo dato priorità al miglioramento dell’economia unitaria piuttosto che a una crescita effimera. I nostri sforzi negli ultimi trimestri per riorganizzare la nostra base utenti, l’economia e l’esperienza hanno reso l’azienda molto più forte e hanno aumentato la nostra capacità di resistenza”, ha dichiarato Sriharsha Majety, fondatore e CEO di Swiggy.
Il margine di contribuzione di Instamart per il trimestre si è attestato a -0,2% del valore lordo degli ordini (GOV), con un miglioramento del 4,4% rispetto all’anno precedente, mentre le perdite di Ebitda rettificate si sono ridotte a Rs 778 crore, rispetto ai Rs 896 crore dell’anno scorso.
Cosa dovrebbero fare gli investitori?
Motilal Oswal ha mantenuto il suo rating di acquisto su Swiggy con un prezzo obiettivo di Rs 350, implicando un potenziale rialzo di circa il 18%. La società di intermediazione ha sostanzialmente mantenuto le proprie stime, affermando che l’esecuzione nella consegna di cibo rimane stabile con margini in espansione, mentre Instamart ha affrontato in gran parte le preoccupazioni relative ai margini di contribuzione.
Si ritiene che l’attenzione si sposterà ora sul mantenimento della crescita del GOV attraverso un aumento degli utenti attivi mensili, una migliore fidelizzazione dei clienti e monetizzazione, mentre si avvicina alla redditività operativa. Motilal continua a vedere un valore a lungo termine nel marchio e nella franchigia di consegna di cibo di Swiggy, sebbene ritenga che un percorso chiaro verso la redditività dell’Ebitda nel commercio rapido sarà fondamentale per una rivalutazione significativa.
Nuvama ha mantenuto il suo rating di acquisto su Swiggy con un prezzo obiettivo di Rs 444. La società di intermediazione ha sottolineato che la direzione segue un approccio contabile conservativo, senza capitalizzare i costi del personale o le spese per l’apertura di nuovi negozi e senza cartolarizzazione dei debiti.
Ha osservato che i margini trimestrali sono stati influenzati da pressioni di costo stagionali, tra cui revisioni salariali annuali, aumenti del salario minimo per le operazioni nei dark store e costi più elevati per i partner di consegna. Nuvama prevede che la redditività del business di consegna di cibo compenserà sempre più il consumo di cassa nel segmento del commercio rapido nei prossimi trimestri.
Anche in questo caso, JM Financial ha adottato un atteggiamento più cauto, declassando il titolo a "Sell" rispetto a "Reduce".
Con un prezzo obiettivo di Rs 250 per azione, gli analisti prevedono un ribasso di oltre il 15% rispetto ai livelli attuali di mercato. Questa visione contraria arriva dopo che una serie di broker internazionali e indiani ha emesso raccomandazioni ottimistiche sul titolo dopo i risultati del primo trimestre.
JM Financial afferma che i risultati di Swiggy per il primo trimestre del FY27 rafforzano la sua opinione secondo cui un miglioramento significativo della redditività nel business di Instamart richiederà una maggiore scala. La società di intermediazione ha notato che, dopo aver dato priorità ai margini di contribuzione negli ultimi trimestri, l’azienda ha spostato nuovamente l’attenzione sull’accelerazione della crescita.
Ha evidenziato che il margine di contribuzione di Instamart era solo marginalmente sopra il punto di pareggio nel primo trimestre, nonostante una crescita modesta del valore netto degli ordini (NOV) rispetto al trimestre precedente, e si aspetta che questo indicatore rimanga in territorio negativo, tra 0 e -100 punti base, nei prossimi due trimestri.
Secondo JM Financial, Swiggy ha nuovamente cambiato la sua strategia per Instamart, passando dal miglioramento della redditività all’accelerazione della crescita, dopo essere quasi arrivata al pareggio a livello di contribuzione. La direzione mira ora a garantire una crescita sequenziale a doppia cifra nel NOV per il secondo trimestre del FY27, operando all’interno di un range di margine di contribuzione compreso tra 0% e -1%, indicando che gli investimenti elevati continueranno e che le perdite di Ebitda rettificate rimarranno probabilmente nell’intervallo di Rs 750-800 crore nel breve termine.
(Disclaimer: Raccomandazioni, suggerimenti, opinioni e valutazioni espresse dagli esperti sono personali e non rappresentano le opinioni di Economic Times)
