Inizio caotico per la proposta dell’India di allineare la scoperta del prezzo di chiusura delle azioni agli standard globali sta danneggiando BSE Ltd., con alcuni analisti che mettono in dubbio le prospettive di crescita del più antico operatore di scambi dell’Asia.
Le azioni di BSE hanno registrato un calo di oltre il 9% questo mese a causa delle preoccupazioni riguardanti l’impatto della cosiddetta Closing Auction Session sull’exchange. Il volume delle opzioni e il turnover sulla borsa sono diminuiti dopo l’introduzione del nuovo sistema il 3 agosto.
Jefferies Financial Group Inc. ha declassato il titolo a "sottoperformante" questa settimana, segnando la prima raccomandazione di vendita su BSE dall’ottobre scorso, mentre Nuvama Wealth Management ha ridotto il titolo a "mantieni" abbassando il target di prezzo del 20%. Tuttavia, oltre la metà dei 18 analisti che seguono il titolo mantengono valutazioni di acquisto, con il prezzo medio previsto per i prossimi 12 mesi che implica un potenziale rialzo di circa il 20%.
L’asta, una delle riforme più significative del mercato azionario degli ultimi anni, è modellata su framework utilizzati nei mercati sviluppati ed è destinata a migliorare la scoperta dei prezzi e prevenire la manipolazione del mercato. Nonostante le lamentele crescenti, la Securities and Exchange Board of India ha dichiarato che il meccanismo rimarrà in vigore.
Secondo i dati raccolti da Bloomberg, il turnover medio giornaliero delle opzioni di BSE è diminuito del 18% per le scadenze del 6 e 13 agosto rispetto alla media delle scadenze settimanali di luglio. Anche il numero di contratti scambiati è calato del 20% durante questo periodo.
“Con una quota di mercato dei contratti intorno al 50% e i leve incrementali esauriti, non vediamo alcun fattore scatenante a breve termine,” ha scritto l’analista di Nuvama, Prithvish Uppal, in una nota. Inoltre, l’exchange affronta una nuova sfida a causa del inasprimento delle regole di finanziamento per il trading proprietario da parte della Reserve Bank of India.
BSE potrebbe esplorare misure come l’aumento delle commissioni sulle opzioni e delle spese di messaggistica per la sua struttura di co-location al fine di migliorare la redditività. Tuttavia, secondo l’analista di Jefferies, Supratim Datta, gli investitori potrebbero attribuire un valore più elevato alla crescita basata sul volume.
Datta prevede che il turnover medio giornaliero di BSE possa riprendersi a partire da ottobre, una volta risolti i problemi legati all’asta. Tuttavia, prevede che la quota di mercato di BSE rimanga stabile negli esercizi fiscali 2028 e 2029, aumentando potenzialmente il rischio di ribasso sugli utili.
