Questa Settimana
Il mercato obbligazionario è stato il tema principale di questa settimana.
I rendimenti dei Treasury a lungo termine sono aumentati negli ultimi mesi, con i rendimenti dei Treasury a 30 anni che hanno recentemente raggiunto il loro massimo dal 2007. Questo aumento è stato influenzato da un crescente carico di debito (che ha superato il 40 trilioni di dollari questa settimana), dall’inflazione crescente (di cui parleremo) e dalla competizione derivante dall’emissione di obbligazioni da parte di aziende di intelligenza artificiale, che ha contribuito ad un aumento dell’emissione di obbligazioni investment grade del 36% su base annua).
Con l’aumento dei rendimenti, il Segretario al Tesoro Bessent ha annunciato che il Tesoro raddoppierà almeno i riacquisti di Treasury a lungo termine (da 10 a 30 anni) a oltre 4 miliardi di dollari da settembre a novembre (questi riacquisti forniranno liquidità acquistando Treasury più datati). Sebbene ciò abbia inizialmente portato a una diminuzione dei rendimenti obbligazionari a lungo termine, la tendenza si è invertita, apparentemente a causa della consapevolezza che pochi miliardi di dollari in più di riacquisti non fanno molta differenza di fronte a deficit in corso di 2 trilioni di dollari.
Per quanto riguarda l’inflazione, i prezzi del petrolio negli Stati Uniti sono aumentati di circa 5% questa settimana, poiché non si intravede una fine al conflitto con l’Iran. È importante notare che il Memorandum di intesa di 60 giorni è scaduto questa settimana senza estensione o anche negoziati in corso. Invece, l’Iran ha sequestrato un tanker di petrolio legato agli Emirati Arabi Uniticompletamente offensiva” mentre si prepara a un ritorno alla guerra, e il Presidente Trump ha chiesto un’“welfare economico senza precedenti” contro l’Iran.
In relazione a questo, durante i risultati finanziari di Walmart (WMT) questa settimana (superati), l’azienda ha notato che “i prezzi più elevati dei combustibili” stanno causando “una certa pressione sul consumatore.”
Nel complesso, il Nasdaq-100® è sceso del 2% questa settimana, mentre i rendimenti dei Treasury a 10 anni sono aumentati di alcuni punti base, superando il 4,7%.
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La Prossima Settimana
Ecco i principali eventi che seguirò la prossima settimana:
- Martedì: Indice di fiducia dei consumatori del Conference Board (agosto)
- Mercoledì: Risultati di NVDA (Q2), inflazione PCE e spesa dei consumatori (luglio)
- Giovedì: Richieste di sussidio per disoccupazione (settimana conclusasi il 22 agosto)
- Venerdì: Discorso del presidente della Fed Warsh a Jackson Hole
