Lovaglio presenta una visione strategica per il futuro di Mps
In un contesto di grande attesa, Luigi Lovaglio ha illustrato alla comunità finanziaria la sua ambiziosa proposta, che prevede due offerte pubbliche di scambio volontarie, simultanee e parallele, per acquisire l’intero capitale di Banco Bpm e Banca Generali. Il valore complessivo dell’operazione supera i 34 miliardi di euro, come confermato dal consiglio di amministrazione.
Durante la presentazione, Lovaglio ha sottolineato che, dopo la significativa trasformazione di Mps negli ultimi anni, l’obiettivo attuale non è semplicemente quello di aumentare le dimensioni dell’istituto, ma di accrescere la sua rilevanza nel panorama bancario europeo. "Siamo in una posizione strategica per fare un ulteriore passo avanti", ha affermato il CEO.
Il fine di queste operazioni è quello di dar vita a un nuovo polo finanziario italiano, capace di competere ai vertici del mercato europeo. Lovaglio ha evidenziato come le offerte possano generare valore per tutti gli stakeholder e gli azionisti di Banco Bpm e Banca Generali, promettendo un significativo incremento dell’utile per azione e del dividendo, oltre alla possibilità di sfruttare il vasto potenziale di crescita di un gruppo finanziario di maggiori dimensioni e diversificazione.
In aggiunta, è prevista una distribuzione straordinaria di 4 miliardi di euro agli azionisti di Montepaschi, un passo che Lovaglio ha definito "un investimento strategico per la banca e un ritorno immediato per gli azionisti".
I dettagli dell’operazione
L’operazione prevede una valorizzazione di 25,3 miliardi di euro per Banco Bpm e di 8,72 miliardi per Banca Generali, con attivi complessivi pari a 466 miliardi, 245 miliardi in crediti alla clientela e 810 miliardi in attività finanziarie per il nuovo gruppo che nascerà dall’integrazione di Mps, Mediobanca, Banco Bpm e Banca Generali. La capitalizzazione pro forma del nuovo soggetto raggiungerebbe circa 80 miliardi di euro, collocandolo tra le prime dieci banche europee, con sinergie stimate in 2,6 miliardi di euro.
Banco Bpm e il ruolo di Crédit Agricole
La prima offerta riguarda Banco Bpm, con Mps che propone 1,567 nuove azioni per ogni titolo di Piazza Meda, valorizzando la banca a circa 25,3 miliardi di euro. Non è previsto alcun premio rispetto ai valori di mercato del 19 agosto, trattandosi di una combinazione tra pari.
Un aspetto critico della questione è rappresentato dalla partecipazione di Crédit Agricole, che detiene il 29,3% di Banco Bpm e potrebbe influenzare il successo dell’operazione. Mps ha fissato la soglia di adesione inizialmente al 50% più un’azione.
La questione di Banca Generali e il ruolo di Generali
La situazione è diversa per Banca Generali, dove Mps offre 6,958 nuove azioni per ogni titolo, con una valorizzazione di circa 8,72 miliardi e un premio del 10% rispetto al prezzo del 19 agosto. In questo caso, la soglia del 50% più un’azione è considerata imprescindibile, ponendo Generali, che detiene il 50,17% di Banca Generali, in una posizione chiave.
Generali sarà chiamata a decidere se cedere il controllo della propria banca privata e diventare uno dei principali azionisti del nuovo Mps, con una quota potenziale attorno al 6,4% in caso di adesione totale alle offerte.
Dividendi e ritorni per gli azionisti
Lovaglio ha proposto una distribuzione straordinaria di 4 miliardi di euro, corrispondente a 1,208 euro per azione, per attrarre il consenso degli azionisti. Inoltre, si prevede di distribuire oltre 15 miliardi di dividendi tra il 2026 e il 2030, con un payout atteso del 100%.
Le sfide del piano
Tuttavia, prima di ottenere il sostegno degli azionisti di Banco Bpm e Banca Generali, Lovaglio dovrà prima ottenere l’approvazione dei soci di Mps. L’assemblea straordinaria di Mps, fissata per il 29 ottobre, sarà cruciale per autorizzare le operazioni e gli aumenti di capitale necessari.
Questo rappresenta un momento decisivo, poiché Mps è contemporaneamente oggetto di un’offerta da parte di Intesa Sanpaolo. Le due operazioni possono proseguire parallelamente, senza escludere l’una l’altra.
La sfida di Lovaglio va oltre la semplice difesa dell’autonomia di Mps; è necessaria la convinzione del mercato che una banca attualmente oggetto di un’offerta possa diventare, in breve tempo, il fulcro di un nuovo polo finanziario da 810 miliardi di euro. Per raggiungere questo obiettivo, saranno fondamentali il voto degli azionisti di Mps, l’approvazione delle autorità competenti, e le decisioni di Crédit Agricole e Generali.
