Analisi del Mercato delle Offerte Pubbliche Iniziali in India
Nel primo semestre dell’anno finanziario 2026-27 (H1 FY27), il mercato delle offerte pubbliche iniziali (IPO) in India ha raccolto un record di 84.400 crore di rupie, segnando un incremento del 30% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Questo aumento è stato spinto da un forte slancio nelle emissioni durante il trimestre luglio-settembre, portando la raccolta fondi a un livello senza precedenti per la prima metà dell’anno, come riportato da un’analisi di Grant Thornton Bharat.
Secondo il rapporto "India IPO Market: H1 FY27 and Q2 FY27 Review", il 94% del capitale totale mobilitato tra aprile e settembre 2026 è stato raccolto nel secondo trimestre, evidenziando una notevole accelerazione delle attività nel mercato primario dopo un primo trimestre piuttosto tranquillo.
Durante l’H1 FY27, 71 aziende del mercato principale sono entrate nei mercati pubblici, rispetto alle 55 dello stesso periodo dell’anno scorso. La raccolta fondi è aumentata da 64.900 crore di rupie nell’H1 FY26 a 84.400 crore di rupie nel semestre più recente. I guadagni medi nel giorno di quotazione sono migliorati, raggiungendo il 18%, rispetto al 10% dell’anno precedente, mentre la sovrascrizione media da parte degli investitori al dettaglio è salita a 28 volte, rispetto alle 25 volte del periodo precedente.
Settembre si è rivelato il mese più attivo per le IPO, con 32 aziende che hanno raccolto un totale di 40.400 crore di rupie. Questa cifra ha rappresentato oltre la metà della raccolta fondi del secondo trimestre ed ha segnato il più alto livello mensile di mobilitazione IPO mai registrato.
Le aziende dei servizi finanziari hanno rappresentato il 43% del capitale totale raccolto nella prima metà dell’anno, mentre il settore dei beni strumentali ha guidato i volumi di emissione con 15 IPO.
Gli investitori istituzionali domestici hanno fornito un supporto sostanziale al mercato azionario nel corso del trimestre, registrando afflussi netti di capitale di 1.69.400 crore di rupie nel Q2 FY27, rispetto ai 13.900 crore di rupie provenienti dagli investitori istituzionali esteri (FPI). Questi afflussi sono avvenuti nonostante un calo del 5,7% dell’indice Nifty 50 durante settembre.
Il Momento delle IPO Accelera nel Secondo Trimestre
Le solide performance del primo semestre riflettono la capacità delle aziende pronte per l’IPO di sfruttare la riapertura della finestra di emissione, insieme a una maggiore partecipazione degli investitori e alla capacità del mercato di assorbire un volume più elevato di offerte. Grant Thornton Bharat ha sottolineato che la domanda degli investitori è rimasta forte, con la maggior parte delle offerte che ha attirato una forte sovrascrizione. La partecipazione degli investitori al dettaglio è migliorata rispetto all’H1 FY26, mentre la raccolta fondi record ha dimostrato la solidità del mercato primario domestico.
Il segmento delle PMI ha registrato attività robusta, con 119 aziende che hanno effettuato la quotazione nella prima metà dell’FY27.
Karan Marwah, Partner e Leader della Consulenza ai Mercati dei Capitali di Grant Thornton Bharat, ha affermato che il mercato IPO in India è passato da una fase di cautela a una di accelerazione nel Q2 FY27, contribuendo a realizzare un primo semestre record. "Sebbene l’entità della raccolta fondi dimostri che il mercato può assorbire nuove emissioni, la domanda degli investitori è rimasta selettiva e sempre più concentrata su fondamentali, prezzi, governance e utilizzo dei proventi. Il trimestre ha dimostrato che un’implementazione di successo delle IPO non riguarda solo la scelta del momento giusto, ma anche essere completamente pronti quando si apre la finestra," ha affermato.
Adozione Crescente delle Richieste di IPO Riservate
Il rapporto ha anche evidenziato l’aumento dell’adozione del meccanismo di pre-filing riservato della SEBI, che consente alle aziende di presentare documenti di offerta preliminari in modo riservato prima di rendere pubblici i loro piani di IPO. Dal 2022, 48 aziende hanno utilizzato questo meccanismo, comprese 24 nei primi cinque mesi del 2026. Aziende nei settori dell’internet dei consumatori, fintech, logistica e tecnologia hanno sfruttato questa via, mentre un numero crescente di grandi imprese private sta cercando di quotarsi in borsa attraverso questo meccanismo.
Il percorso di filing riservato offre agli emittenti prospettici una maggiore flessibilità riguardo ai tempi delle loro offerte pubbliche. Le aziende possono affrontare l’analisi regolamentare mantenendo i loro piani di IPO e le informazioni finanziarie fuori dal dominio pubblico fino a quando non decidono di procedere. Gli emittenti hanno fino a 18 mesi per lanciare le loro offerte dopo aver ricevuto le osservazioni dalla SEBI.
Grant Thornton Bharat ha osservato che il pipeline IPO visibile pubblicamente potrebbe non riflettere appieno l’effettiva scala delle emissioni prospettiche, poiché diverse grandi aziende potrebbero già essere sottoposte a revisione regolamentare attraverso il percorso riservato.
259 Aziende Presentano Documenti di IPO nel H1 FY27
Il pipeline IPO è rimasto sostanziale nella prima metà dell’anno, con 259 aziende che hanno presentato documenti di offerta preliminari alla SEBI. Di queste, 100 erano aziende del mercato principale, mentre 159 appartenevano al segmento delle PMI. Tuttavia, il rapporto ha avvertito che un’ampia pipeline non si traduce necessariamente in quotazioni completate. La conversione delle richieste preliminari in offerte pubbliche dipende dalla prontezza delle aziende e dalla validità delle approvazioni regolatorie.
Cambiamenti Regolatori Ridefiniscono i Requisiti per le IPO
Il secondo trimestre ha visto anche diversi sviluppi normativi che influenzano gli emittenti di IPO. L’estensione unica delle approvazioni delle IPO da parte della SEBI è terminata il 30 settembre, richiedendo alle aziende con approvazioni scadute di presentare nuove domande. Inoltre, il regolatore ha aumentato la variazione consentita nelle dimensioni delle emissioni senza necessità di ripresentare i documenti di offerta preliminari al 50%, rispetto al 20% precedente, per le emissioni aperte entro il 30 settembre.
In un altro sviluppo, il consiglio della SEBI ha approvato una proposta il 24 settembre che consente ai gestori di portafoglio di investire nelle IPO, ampliando potenzialmente la partecipazione nel mercato primario. Per gli emittenti di PMI, anche l’estensione unica delle approvazioni delle borse è terminata il 30 settembre, con requisiti di ingresso più severi previsti.
Questi sviluppi normativi si inseriscono in un contesto di raccolta fondi record nella prima metà dell’anno, crescente partecipazione al dettaglio e un pipeline sostanziale di aziende pronte ad accedere ai mercati pubblici indiani.
