Analisi dell’Industria della Gioielleria in Oro per l’Anno Fiscale 2027
L’industria della gioielleria in oro ha iniziato l’anno fiscale 2027 affrontando una sfida a quattro fronti. Aumenti vertiginosi dei prezzi del petrolio, preoccupazioni crescenti riguardo all’inflazione e nuove aspettative di tassi d’interesse più elevati, in concomitanza con la crisi in Medio Oriente, si sono uniti al periodo di Adhik Maas, che si verifica ogni tre anni e tipicamente riduce la domanda di gioielli legati ai matrimoni. Contestualmente, il Primo Ministro Narendra Modi ha esortato i cittadini a limitare gli acquisti di oro per contribuire a fermare il crollo della rupia indiana, mentre il dazio doganale sull’oro è stato aumentato dal 6% al 15%.
Nonostante queste difficoltà, le azioni delle gioiellerie quotate in India hanno mostrato un andamento opposto. Sostenuto da aggiornamenti aziendali per il trimestre di giugno più forti del previsto, il settore ha registrato un incremento fino al 40% in un solo mese.
I dati di ACE Equity indicano Kalyan Jewellers in testa alla classifica con un guadagno del 40%, seguito da Sky Gold con il 25%, Thangamayil Jewellery con il 24%, Goldiam International con il 21%, PC Jeweller con il 15%, Titan Company con il 14% e Senco Gold con il 9%.
Aggiornamento sul Primo Trimestre
Le aziende di gioielleria hanno riportato una crescita sana delle vendite a negozio costante durante il trimestre di giugno, segnalando una domanda resiliente e un’accelerazione del passaggio verso operatori organizzati. Il settore aveva precedentemente subito una correzione a seguito di misure politiche governative avverse e avvisi. Tuttavia, gli analisti ritengono che la domanda sia rimasta robusta e che i venti favorevoli strutturali a lungo termine per i gioiellieri organizzati siano intatti. Titan, il maggiore rivenditore di gioielli in India, ha riportato un aumento del 41% anno su anno nelle sue attività consumer nel trimestre di giugno, supportato da una forte domanda di gioielli, espansione della rete di vendita al dettaglio e una robusta crescita delle operazioni internazionali. Il suo business domestico è cresciuto del 37% rispetto all’anno precedente, portando il numero totale di negozi a 3.517. Il segmento della gioielleria ha continuato a rappresentare il contributo maggiore, con una crescita del 39% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Titan ha attribuito queste performance a una domanda festiva sana e a vendite robuste durante l’Akshaya Tritiya.
Altri operatori quotati hanno riportato aggiornamenti aziendali solidi. Senco Gold ha registrato una crescita del fatturato del 60% insieme a una crescita delle vendite a negozio costante del 38%, Kalyan Jewellers ha riportato un incremento del 38%, mentre PC Jeweller ha registrato una crescita del 21% dopo aver ridotto oltre il 90% del suo debito di liquidazione e prevedendo un bilancio privo di debiti per questo trimestre.
Acquisto Fondamentale o Guidato dal Sentiment?
"I dati aziendali del primo trimestre dell’anno fiscale 2027 delle gioiellerie indicano una resilienza della domanda nonostante le preoccupazioni riguardanti l’Adhik Maas, i prezzi dell’oro e l’incertezza macroeconomica. Sebbene il mercato si aspettasse un trimestre più debole, la domanda è rimasta forte in tutte le categorie legate a matrimoni, festività e investimenti", ha dichiarato Anil R, Senior Research Analyst di Geojit Investments, a ETMarkets. Secondo lui, il recente rally è supportato principalmente da fondamentali in miglioramento piuttosto che da un semplice sentiment. I gioiellieri organizzati continuano a guadagnare quote di mercato dal segmento non organizzato, poiché i consumatori preferiscono sempre più operatori di marca e fidati. Nel contempo, le aziende leader hanno costantemente ampliato le loro reti di negozi, mantenendo buoni rapporti di rendimento e bilanci solidi, rendendo il modello di business della gioielleria organizzata sempre più attraente per gli investitori.
Inoltre, l’industria beneficia anche della premiumizzazione e della maggiore penetrazione di gioielli incastonati, entrambi fattori che supportano una crescita sostenibile dei ricavi nel medio termine. La recente stabilizzazione dei prezzi dell’oro è attesa a migliorare il numero di visitatori nei negozi.
Detto ciò, le valutazioni di alcune azioni di gioielleria non sono più economiche, e i ritorni futuri dipenderanno sempre più dalla capacità di generare utili.
Il Momentum Si Sostenere Dopo i Risultati del Primo Trimestre?
Le prospettive oltre il trimestre di giugno rimangono positive, poiché i principali operatori continuano a proiettare una forte domanda a lungo termine. "L’inizio positivo dell’anno fiscale 2027 da parte dei leader di mercato rafforza la fiducia nelle prospettive di domanda del settore. All’interno del nostro universo di copertura, preferiamo Titan Company (ADD, Fair Value: Rs 4.725) e Bluestone Jewellery (BUY, Target Price: Rs 625) come scelte preferite nei prossimi 12-18 mesi", ha dichiarato Pankaj Kumar, VP di Ricerca Fondamentale presso Kotak Securities, a ETMarkets.
Anil condivide una visione simile, affermando che il momentum di crescita sembra sostenibile oltre il secondo trimestre, sebbene il ritmo dipenderà dai movimenti dei prezzi dell’oro e dal sentiment dei consumatori. Prezzi dell’oro stabili dovrebbero supportare la domanda, poiché gli acquisti di gioielli sono tipicamente influenzati più dalla volatilità dei prezzi che dai livelli di prezzo assoluti. Crede inoltre che iniziative come il programma di scambio dell’oro e il riciclo miglioreranno l’accessibilità e l’engagement dei clienti.
È Opportuno Comprare Azioni di Gioielleria Adesso?
La banca d’investimento internazionale Nomura ha dichiarato che "la forza continua, tutte le attività funzionano bene" per Titan Company e ha mantenuto il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo di Rs 5.000, implicando un potenziale rialzo del 9%. "Consideriamo Titan come un beneficiario chiave dell’aumento della popolazione benestante ed elitario in India, con una crescita delle vendite pari a 1,5-2 volte il PIL dell’India nel medio termine", ha affermato la banca.
Nomura ha notato che Titan è stato uno dei giocatori di gioielleria domestica a crescere più rapidamente, aumentando la sua quota di mercato dal 5% nell’anno fiscale 2019 all’8% nell’anno fiscale 2024. Si aspetta che l’azienda continui a superare la crescita del settore e aumenti la sua quota di mercato al 10% entro l’anno fiscale 2028, sostenuta dall’espansione nelle città di livello 2, 3 e 4 e dalla continua migrazione dei consumatori dal settore non organizzato, che rappresenta ancora il 60% del mercato, verso i rivenditori organizzati che offrono caratura corretta, migliori design e un’esperienza di acquisto migliorata.
Preeyam Tolia, analista di ricerca presso Choice Institutional Equities, ritiene che i produttori di gioielleria B2B siano meglio posizionati per eccellere nei prossimi 12-18 mesi. Ha affermato che queste aziende possono scalare senza investimenti significativi in espansione di negozi, branding o acquisizione di clienti. Con l’aggiunta di capacità e relazioni più forti con i gioiellieri organizzati, i giocatori B2B sono ben posizionati per fornire una crescita degli utili superiore. In questo segmento, Shanti Gold e Shringar House of Mangalsutra rimangono le scelte preferite della società.
Citi rimane ottimista su Kalyan Jewellers, con un prezzo obiettivo di Rs 750, implicando un potenziale rialzo del 58%. La banca prevede che la strategia di espansione basata sulle franchigie dell’azienda supporterà la crescita futura del fatturato e crede che il suo modello leggero in termini di asset faciliterà il deleveraging, migliorando al contempo il ritorno sul capitale investito (ROCE).
ICICI Securities ha mantenuto anche un rating di acquisto su Kalyan Jewellers, con un prezzo obiettivo di Rs 670, implicando un potenziale rialzo del 41%. La banca ha affermato che la robusta performance di Q1FY27 dell’azienda, nonostante molteplici difficoltà, sottolinea una domanda di gioielli resiliente. Mentre la continua espansione dei negozi e la formalizzazione del settore rafforzano le prospettive positive, ha segnalato qualsiasi declino strutturale nei prezzi dei diamanti naturali come un rischio chiave.
In futuro, gli investitori monitoreranno attentamente i commenti della direzione, la domanda durante la stagione festiva e il ritmo di espansione dei negozi, tutti fattori che probabilmente influenzeranno la performance del settore nei prossimi trimestri.
(Nota: Raccomandazioni, suggerimenti, opinioni e punti di vista espressi dagli esperti sono personali e non rappresentano il punto di vista di The Economic Times.)
