Economia reale, mercati, banche centrali, energia e mondo digitale
Settembre 2026 è stato il mese in cui i mercati hanno scoperto che l’intelligenza artificiale può ancora sostenere il Nasdaq, ma non può cancellare il peso dei tassi, del petrolio e del debito pubblico.
Il mese si è chiuso con un quadro molto diverso tra i vari segmenti di mercato. Il Nasdaq ha chiuso in rialzo, sostenuto da AI, semiconduttori e mega-cap tecnologiche. L’S&P 500 ha perso poco, ma ha interrotto la corsa dei mesi precedenti. Il Dow Jones ha sofferto molto di più, mentre Russell 2000 e small cap hanno confermato la difficoltà delle società più esposte al credito caro.
Il vero protagonista negativo è stato il mercato obbligazionario. I Treasury americani hanno vissuto uno dei mesi peggiori degli ultimi anni: il rendimento del decennale USA ha registrato il maggiore aumento mensile dal 2022 e ha superato area 5,3% nel finale del mese. Questo ha cambiato la lettura del mercato: non siamo più solo davanti a una storia di utili e tecnologia, ma a una nuova fase in cui il costo del denaro torna a comandare. Reuters ha sintetizzato il mese con un’immagine molto chiara: bond sotto forte pressione, S&P 500 in calo a settembre, borse europee al primo mese negativo dopo sei mesi e petrolio in rialzo.
I numeri del mese
| Asset / indicatore | Settembre 2026 | Lettura |
|---|---|---|
| S&P 500 | -0,45% circa | Mese leggermente negativo, frenato dai rendimenti |
| Nasdaq Composite | +1,86% circa | Tecnologia e AI ancora resilienti |
| Dow Jones | -4,29% circa | Forte debolezza dei titoli tradizionali |
| Russell 2000 | -5,3% circa | Small cap penalizzate dal credito caro |
| STOXX Europe 600 | negativo | Primo mese in calo dopo sei mesi positivi |
| FTSE MIB | in correzione | Piazza Affari sotto pressione dopo mesi forti |
| Treasury USA 10 anni | fino a circa 5,30% | Massimo intraday da maggio 2002 |
| Treasury USA 30 anni | sopra 5,6% | Massimi pluridecennali |
| Brent | sopra 100 dollari in varie sedute | Petrolio ancora centrale per l’inflazione |
| Oro | -6,6% circa | Peggior mese da giugno, penalizzato dai rendimenti |
| Bitcoin | sopra 86.000 dollari durante il mese | Rialzo sostenuto dalla propensione al rischio |
| Inflazione eurozona | 3,8% | In aumento dal 3,2% di agosto |
| Inflazione Italia | 4,2% | Forte accelerazione dal 3,3% di agosto |
| Fed Funds | 3,75%–4,00% | Primo rialzo Fed in tre anni |
| Tasso BCE depositi | 2,50% | BCE di nuovo restrittiva |
Per Wall Street, il dato più importante è la divergenza interna: Nasdaq positivo, Dow molto negativo. Reuters ha indicato per settembre S&P 500 -0,45%, Nasdaq +1,86% e Dow -4,29%; il Nasdaq ha quindi tenuto grazie al peso della tecnologia, mentre l’indice industriale ha pagato la pressione dei tassi e dei settori più tradizionali.
I fatti chiave del mese
Il primo fatto chiave è stato il rialzo della Federal Reserve. A settembre la Fed ha alzato i tassi di 25 punti base, portando il corridoio dei Fed Funds al 3,75%–4,00%. È stato il primo rialzo dell’era Kevin Warsh e il primo rialzo Fed in tre anni. Il messaggio è stato chiaro: l’inflazione resta troppo alta e la banca centrale non vuole perdere credibilità. Reuters aveva già indicato, prima della decisione, che petrolio sopra 100 dollari, inflazione elevata e rendimenti alti avevano preparato il terreno per la stretta.
Il secondo fatto chiave è stato il ritorno dell’inflazione europea. Eurostat ha stimato l’inflazione dell’eurozona al 3,8% a settembre, in aumento dal 3,2% di agosto. È un peggioramento importante, perché riporta la BCE in una posizione difficile: crescita fragile, ma prezzi di nuovo troppo alti.
Il terzo fatto chiave è stato il dato italiano. L’Istat ha stimato per settembre un’inflazione italiana al 4,2% annuo, dal 3,3% di agosto, con un aumento mensile dello 0,7%. È il dato più alto degli ultimi anni e conferma quanto energia e prezzi importati siano tornati a pesare sull’economia italiana.
Il quarto fatto chiave è stato il mercato obbligazionario. Il rendimento del Treasury decennale ha toccato il 5,304% il 30 settembre, il livello intraday più alto da maggio 2002, secondo il Wall Street Journal. È un livello che cambia molti calcoli: valutazioni azionarie, mutui, credito aziendale, emissioni obbligazionarie e sostenibilità del debito pubblico.
Il quinto fatto chiave è stato il ruolo ancora dominante dell’intelligenza artificiale. Anche in un mese difficile per bond e azioni tradizionali, il Nasdaq ha chiuso positivo. Meta, Nvidia, semiconduttori, software e titoli collegati alla filiera AI hanno continuato a sostenere il mercato. Reuters ha segnalato l’entusiasmo per il nuovo agente AI di Meta e la forza dei semiconduttori, alimentata anche dai dati sulle esportazioni sudcoreane di chip.
Stati Uniti
Negli Stati Uniti settembre ha mostrato un’economia ancora resiliente, ma sempre più difficile da interpretare.
Da una parte, l’attività economica non è crollata. I dati PMI hanno continuato a indicare una certa tenuta, la spesa per investimenti è rimasta sostenuta e il settore AI ha continuato a trainare capex, semiconduttori e infrastrutture digitali. Anche gli ordini di beni capitali core sono risultati migliori delle attese, segnalando che le imprese continuano a investire nonostante il costo del denaro più alto.
Dall’altra parte, il mercato del lavoro ha iniziato a mostrare segnali più chiari di rallentamento. Il dato pubblicato a inizio ottobre, riferito a settembre, ha mostrato solo 29.000 nuovi posti di lavoro, molto meno delle attese, con disoccupazione al 4,2%. Questo ha ridotto in modo netto la probabilità di un nuovo rialzo Fed già a ottobre, ma ha anche aperto un dubbio: il rallentamento del lavoro è una buona notizia perché ferma la Fed o una cattiva notizia perché anticipa utili più deboli? Reuters ha riportato che le probabilità di rialzo a ottobre sono scese sotto il 20%, dal 64% della settimana precedente.
La Fed si trova quindi in una posizione scomoda. A settembre ha alzato i tassi per difendere la credibilità anti-inflazione. Ma già a inizio ottobre i dati sul lavoro hanno ridotto lo spazio per un altro rialzo immediato. Il mercato entra così nel quarto trimestre con una domanda centrale: la Fed ha appena fatto l’ultimo rialzo del ciclo o dovrà intervenire ancora a dicembre?
Europa e BCE
In Europa settembre è stato dominato da tre temi: inflazione, BCE e debito pubblico.
L’inflazione dell’eurozona è salita al 3,8%, dal 3,2% di agosto. È un dato molto superiore al target BCE e arriva in un momento in cui la crescita non è abbastanza forte da rendere indolore una politica monetaria restrittiva.
La BCE ha quindi dovuto mantenere un atteggiamento duro. Il rialzo dei tassi, insieme a quello della Fed, ha confermato che le banche centrali non possono ancora archiviare il problema inflazione. Il rischio europeo è particolarmente delicato: l’eurozona non ha la stessa forza tecnologica e fiscale degli Stati Uniti, ma subisce in modo più diretto lo shock energetico.
Il secondo tema europeo è stato il mercato azionario. Reuters ha indicato che le azioni europee hanno chiuso settembre con il primo mese negativo dopo sei mesi positivi, frenate da petrolio, rendimenti e timori sul debito.
Il terzo tema è stato la Francia. A inizio ottobre, il mercato ha continuato a penalizzare l’euro per i timori sul debito francese e sulla stabilità politica. Reuters ha segnalato un forte allargamento dello spread tra bond francesi e tedeschi, con il cambio euro/dollaro sotto pressione. Questo tema nasce a cavallo tra settembre e ottobre, ma è una conseguenza diretta del clima creato a settembre: mercati più severi verso deficit, debito e sostenibilità fiscale.
Italia
Per l’Italia settembre è stato un mese più difficile rispetto ai precedenti.
Il dato più importante è l’inflazione. Secondo le stime preliminari Istat, a settembre l’indice dei prezzi al consumo è salito dello 0,7% su base mensile e del 4,2% su base annua, dal 3,3% di agosto. L’inflazione acquisita per il 2026 è salita al 3,1%, mentre la componente di fondo è rimasta più contenuta, intorno all’1,9%.
Questo dato è molto rilevante per l’Italia. Significa che il problema non è tanto la domanda interna surriscaldata, ma l’effetto di energia, prezzi importati e shock esterni. È una forma di inflazione più difficile da gestire: pesa su famiglie e imprese, ma non indica necessariamente un’economia interna forte.
Piazza Affari ha vissuto una fase di correzione. Il FTSE MIB ha chiuso settembre sotto i livelli di fine agosto e a inizio ottobre si è mosso intorno a quota 50.000–51.000 punti, dopo mesi molto positivi. Banche, assicurazioni e titoli finanziari restano centrali per il listino italiano, ma rendimenti elevati e timori sulla crescita rendono il mercato più selettivo.
Il quadro italiano resta quindi doppio. Da un lato, Piazza Affari conserva ancora gran parte dei guadagni del 2026. Dall’altro, inflazione sopra il 4%, energia cara e tassi più alti rendono meno favorevole lo scenario per consumi, mutui, imprese indebitate e settore immobiliare.
Cina e Asia
La Cina ha chiuso settembre con segnali leggermente migliori sul fronte industriale, ma il quadro resta fragile.
Reuters aveva segnalato che il PMI manifatturiero ufficiale cinese era atteso in risalita a 50,1 da 49,8, quindi appena sopra la soglia di espansione. Le autorità cinesi hanno continuato a indicare che l’economia resta in linea con l’obiettivo di crescita annuale, ma il mercato guarda ancora con prudenza a consumi interni, immobiliare e debito locale.
Il tema più importante in Asia resta però la tecnologia. Le esportazioni sudcoreane sono state osservate con grande attenzione perché la Corea è uno dei termometri principali della domanda globale di semiconduttori. Reuters ha riportato attese di crescita per il sedicesimo mese consecutivo, sostenute dalla domanda di chip legati all’AI.
Questo dato rafforza una lettura importante: anche se l’economia globale è frenata dai tassi, il ciclo AI continua a sostenere una parte della manifattura asiatica. Corea, Taiwan, Giappone e Cina restano tutti coinvolti, in modi diversi, nella filiera tecnologica: chip, memoria, macchinari, componenti ottici, server e infrastrutture data center.
Il Giappone resta un altro punto di attenzione. La Bank of Japan ha alzato i tassi a settembre, portandoli all’1,25%, il livello più alto da oltre trent’anni. È un cambiamento storico perché modifica il ruolo dello yen, del carry trade e dei flussi globali di capitale.
Inflazione, energia e materie prime
Settembre è stato il mese in cui energia e inflazione sono tornate protagoniste.
Il petrolio ha superato più volte quota 100 dollari al barile. Il movimento è stato alimentato da tensioni in Medio Oriente, rischi sulle rotte energetiche, attacchi nell’area del Golfo e timori sulle esportazioni attraverso Hormuz. A fine mese e inizio ottobre, l’aumento delle esportazioni dal Medio Oriente e il rilascio di riserve da parte del G7 hanno parzialmente calmato il mercato, ma il Brent restava ancora sopra 100 dollari. Reuters ha segnalato che le esportazioni mediorientali hanno superato i livelli pre-guerra, ma anche che gli attacchi alle petroliere sono aumentati.
Il petrolio alto ha avuto tre effetti. Primo: ha sostenuto le società energetiche. Secondo: ha peggiorato le aspettative d’inflazione. Terzo: ha costretto Fed e BCE a mantenere una postura restrittiva.
L’oro, invece, ha vissuto un mese più debole. MarketWatch ha indicato un calo del contratto più scambiato di circa il 6,6% a settembre, peggior mese da giugno. È un movimento apparentemente controintuitivo, perché l’inflazione è salita. Ma la spiegazione è nei rendimenti: quando i Treasury offrono rendimenti molto elevati, l’oro, che non paga cedole, può perdere attrattiva nel breve periodo.
Il quadro delle materie prime resta quindi complesso: energia alta, oro debole per effetto dei tassi, metalli industriali legati alla Cina e semiconduttori ancora influenzati dalla domanda AI.
Mercati finanziari
Settembre ha mostrato un mercato finanziario spaccato.
Da una parte, il Nasdaq ha chiuso positivo, grazie all’intelligenza artificiale. Dall’altra, S&P 500, Dow Jones, Russell 2000, Europa e FTSE MIB hanno sofferto. Questo conferma che il mercato non è più in una fase di rialzo uniforme: pochi temi forti continuano a funzionare, mentre il resto del mercato deve fare i conti con tassi, debito e margini più difficili.
Il dato più importante è il mercato obbligazionario. Il rendimento del Treasury decennale ha toccato il 5,304% e quello del trentennale è salito sopra il 5,6%. Nasdaq ha pubblicato una review di settembre segnalando che il rendimento a 30 anni è salito di 34 punti base al 5,62%, mentre il Russell 2000 ha perso il 5,3% e il Dow ha registrato il mese peggiore da marzo.
Questo significa che il mercato sta dicendo una cosa molto precisa: le grandi società tecnologiche con utili forti e posizione dominante possono ancora attirare capitali; le società più piccole, indebitate o cicliche fanno molta più fatica.
Il tema del debito corporate legato all’AI è diventato sempre più importante. Reuters ha segnalato che gli acquirenti di obbligazioni stanno diventando più selettivi davanti al forte aumento di emissioni per finanziare data center e infrastrutture AI. Goldman Sachs stima che le emissioni di debito dei grandi hyperscaler potrebbero arrivare a 420 miliardi di dollari l’anno prossimo.
Questo è forse il punto più importante per i prossimi mesi: l’AI è una storia di crescita, ma anche una storia di capitale, debito ed energia.
Cripto e mondo digitale
Bitcoin ha vissuto un settembre positivo, tornando sopra 86.000 dollari durante il mese. Il movimento è stato sostenuto da tre fattori: ritorno della propensione al rischio, aspettative di Fed meno aggressiva dopo alcuni dati macro più morbidi e narrativa di lungo periodo legata a dollaro, debito pubblico e riserva di valore alternativa.
MarketWatch ha sottolineato che il superamento degli 86.000 dollari ha dato un segnale chiaro sulla propensione al rischio, mentre Barron’s ha evidenziato nuovi acquisti da parte di Strategy e il ritorno d’interesse per Coinbase e Robinhood.
Il mondo digitale resta però dominato dall’intelligenza artificiale. Meta ha lanciato Muse, un agente AI visto dagli analisti come possibile nuovo motore di ricavi. Nvidia resta il simbolo della filiera, mentre semiconduttori, memoria, data center, cloud, cybersecurity e infrastrutture energetiche sono diventati pezzi della stessa grande storia industriale.
La novità di settembre è che il mercato ha iniziato a interrogarsi di più sul costo dell’AI. Non solo quanto crescerà, ma quanto costa costruirla. Data center, chip, energia e reti richiedono investimenti enormi. Se i tassi restano alti, finanziare questa infrastruttura diventa più caro. È per questo che la relazione tra AI e bond sarà uno dei temi chiave dell’autunno.
Aziende e settori simbolo del mese
Il settore simbolo di settembre è stato ancora una volta quello dell’intelligenza artificiale, ma con un tono più maturo.
Meta ha attirato attenzione con Muse, il nuovo agente AI. Il mercato ha iniziato a vedere negli agenti AI una possibile evoluzione concreta della monetizzazione: non solo chatbot o contenuti, ma strumenti capaci di prenotare, comprare, assistere, organizzare e automatizzare attività per gli utenti.
Nvidia resta il riferimento dell’intera filiera. Anche quando non è il titolo più citato della singola settimana, il mercato continua a usarla come barometro della domanda AI.
Alibaba ha riportato attenzione sulla competizione tecnologica USA-Cina, presentando nuove tecnologie AI e chip avanzati. Questo conferma che l’AI non è solo un tema di mercato: è anche geopolitica, industria, sovranità tecnologica e competizione strategica.
Bitcoin, Coinbase, Robinhood e Strategy hanno rappresentato il lato cripto del mese. Bitcoin sopra 86.000 dollari ha segnalato che la propensione al rischio non è scomparsa, anche in un mondo di tassi elevati.
Banche e assicurazioni italiane restano centrali per Piazza Affari, ma settembre ha mostrato che il listino italiano non può ignorare la pressione di inflazione, BCE e rendimenti.
Il tema dominante del mese
Il tema dominante di settembre 2026 può essere riassunto così:
l’AI sostiene i mercati, ma i bond iniziano a presentare il conto.
Questa è la vera chiave del mese. Il Nasdaq ha retto perché l’intelligenza artificiale resta una storia di crescita reale, almeno per alcune grandi società. Ma il resto del mercato ha sofferto perché i rendimenti sono saliti troppo.
Quando il Treasury decennale supera il 5%, cambia il mondo degli investimenti. Le azioni devono competere con obbligazioni che offrono rendimenti interessanti. Le società indebitate pagano di più il credito. I mutui diventano più cari. Gli investimenti a lungo termine devono promettere ritorni ancora più alti per essere giustificati.
L’AI può ancora vincere questa sfida, ma non automaticamente. Deve dimostrare che i ricavi e gli utili futuri saranno abbastanza grandi da compensare costi di capitale, energia e debito.
Settembre ha quindi segnato una nuova fase: non più entusiasmo puro per l’AI, ma confronto tra crescita tecnologica e realtà finanziaria.
Cosa guardare a ottobre
Ottobre sarà un mese decisivo.
Il primo tema sarà la Federal Reserve. Dopo il rialzo di settembre e il dato debole sul lavoro pubblicato a inizio ottobre, il mercato si aspetta una pausa nella riunione di ottobre. Ma resta aperta la possibilità di un rialzo a dicembre, soprattutto se inflazione e petrolio resteranno elevati. Reuters ha riportato che dopo il dato sul lavoro le probabilità di rialzo a ottobre sono scese sotto il 20%, ma un aumento a dicembre resta ancora considerato possibile.
Il secondo tema sarà la stagione degli utili del terzo trimestre. Le banche americane apriranno la stagione, ma il vero focus sarà sulle società AI e tecnologiche. MarketWatch ha segnalato un livello record di ottimismo nelle guidance sugli utili, con molte società S&P 500 che hanno pubblicato previsioni superiori alle attese. Questo alza l’asticella: se le trimestrali non confermeranno l’ottimismo, il mercato potrebbe diventare più severo.
Il terzo tema sarà il petrolio. Se Brent e WTI resteranno sopra livelli elevati, il miglioramento dell’inflazione sarà più difficile. Se invece le esportazioni dal Medio Oriente e il rilascio di riserve G7 continueranno a calmare il mercato, Fed e BCE avranno più spazio per respirare.
Il quarto tema sarà l’Europa. Inflazione al 3,8%, Francia sotto pressione fiscale, BCE restrittiva e crescita moderata sono una combinazione fragile. Il mercato guarderà con attenzione a spread, banche e dati di attività.
Il quinto tema sarà l’Italia. Inflazione al 4,2% e Piazza Affari in correzione rendono ottobre un mese importante per capire se il listino italiano può stabilizzarsi o se entrerà in una fase più difficile dopo un 2026 molto forte.
Il sesto tema sarà Bitcoin. Dopo il ritorno sopra 86.000 dollari, ottobre dirà se il movimento è solo una reazione tattica a una Fed meno aggressiva o l’inizio di una nuova fase di forza degli asset digitali.
Conclusione
Settembre 2026 è stato un mese di transizione. Non ha rotto il mercato, ma ha cambiato il tono.
Il Nasdaq ha dimostrato che l’intelligenza artificiale resta il principale motore di fiducia. Bitcoin ha mostrato che la propensione al rischio è ancora viva. Ma S&P 500, Dow Jones, Russell 2000, Europa, FTSE MIB e mercato obbligazionario hanno raccontato una storia più difficile.
La storia è questa: il denaro costa di nuovo. E quando il denaro costa, tutto deve essere giustificato meglio.
L’AI può continuare a sostenere i mercati, ma deve produrre utili veri. Le banche centrali possono fermarsi, ma solo se l’inflazione rallenta. Il petrolio può calmarsi, ma solo se il Medio Oriente non peggiora. Le borse possono continuare a salire, ma non più con la facilità dei mesi precedenti.
Per l’Italia, settembre porta un segnale chiaro: inflazione sopra il 4% e Piazza Affari in correzione impongono più prudenza. Il mercato italiano resta interessante, ma meno semplice.
Ottobre sarà quindi un mese di verifica. Utili, Fed, petrolio, inflazione e lavoro diranno se settembre è stato solo un mese difficile dentro un trend positivo o l’inizio di una fase più volatile.
La sintesi è semplice: settembre ha ricordato ai mercati che l’intelligenza artificiale guarda al futuro, ma i bond presentano il conto nel presente.
Fonti principali
Reuters – Bonds post worst month in years; stocks decline for September and oil gains
https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-09-30/
Reuters / Investing – S&P 500 dips, Nasdaq higher after data shows moderate inflation rise
https://au.investing.com/news/economy-news/us-stock-futures-inch-up-as-yields-ease-inflation-report-looms-4665790
MarketWatch – Gold logs worst month since June as yields surge
https://www.marketwatch.com/story/gold-is-supposed-to-be-a-safe-haven-when-inflation-surges-so-why-isnt-it-working-that-way-now-45cbb07b
Wall Street Journal – Treasury yields hit fresh highs
https://www.wsj.com/economy/central-banking/u-s-treasury-yields-fall-on-dovish-leaning-fed-speech-d6451171
Eurostat – Euro area annual inflation up to 3.8%
https://ec.europa.eu/eurostat/en/web/products-euro-indicators/w/2-02102026-ap
Istat – Prezzi al consumo, dati provvisori settembre 2026
https://www.istat.it/comunicato-stampa/prezzi-al-consumo-dati-provvisori-settembre-2026/
Istat – Consumer prices, provisional data September 2026
https://www.istat.it/en/press-release/consumer-prices-provisional-data-september-2026/
Reuters – Fed’s table is set for a rate hike, a first under Warsh
https://www.reuters.com/business/feds-table-is-set-rate-hike-first-under-warsh-2026-09-14/
Reuters – Fed again hoping for a pain-free landing from current inflation spike
https://www.reuters.com/business/fed-again-hoping-pain-free-landing-current-inflation-spike-2026-09-24/
Reuters – European shares mark first monthly loss in six as rising oil, bond yields weigh
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/european-shares-set-first-monthly-loss-six-bond-yields-weigh-2026-09-30/
Reuters – China factories seen rebounding in September as Beijing signals more aid
https://www.reuters.com/business/china-factories-seen-rebounding-september-beijing-signals-more-aid-2026-09-29/
Reuters – South Korean exports seen rising for 16th month on solid AI chip demand
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/south-korean-exports-seen-rising-16th-month-solid-ai-chip-demand-2026-09-29/
Reuters – Middle East crude oil exports exceed pre-war levels but tanker attacks increase
https://www.reuters.com/business/energy/middle-east-crude-oil-exports-exceed-pre-war-levels-tanker-attacks-increase-2026-10-05/
Reuters – Oil falls as Middle East crude exports rise, G7 to release stocks
https://www.reuters.com/business/energy/oil-climbs-after-yemeni-houthis-attack-saudi-aramco-sites-2026-10-04/
Reuters – Euro pummelled by France’s debt burden; stocks mixed
https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-10-05/
MarketWatch – Corporate America has never been this upbeat about future profits
https://www.marketwatch.com/story/corporate-america-has-never-been-this-upbeat-about-future-profits-fbaf8cd9
MarketWatch – Bitcoin hits an 8-month high
https://www.marketwatch.com/story/bitcoin-hits-an-8-month-high-and-sends-a-clear-message-about-risk-appetite-right-now-edc7b9a5
Nasdaq – September 2026 Review and Outlook
https://www.nasdaq.com/articles/september-2026-review-and-outlook
Borsa Italiana – FTSE MIB
https://www.borsaitaliana.it/borsa/indici/indici-in-continua/dettaglio.html?indexCode=FTSEMIB&lang=it
Borsa Italiana – FTSE MIB: performance dei titoli da inizio mese
https://www.borsaitaliana.it/borsa/indici/performance-ftsemib-month.html
